SAI3 em Foco: Por que o BB-BI Aumentou o Preço-Alvo das Ações do Assaí e o Que Isso Significa para o Investidor

Introdução: Assaí sob nova luz no mercado

As ações do Assaí (ASAI3) voltaram aos holofotes após o Banco do Brasil Investimentos (BB-BI) elevar o preço-alvo dos papéis de R$ 12 para R$ 14 até o fim de 2026, mantendo a recomendação de compra.
Mesmo com leve queda de -3,12% no dia 9 de outubro, o papel acumula uma alta impressionante de 51,49% em 2025, sinalizando confiança renovada no setor de atacarejo.

O que motivou o otimismo do BB-BI

Segundo o relatório assinado pela analista Andréa Aznar, o Assaí se destaca por gestão financeira sólida e por um cenário macroeconômico mais favorável, impulsionado por:

• Inflação de alimentos em desaceleração, de 8,2% em 2024 para projeção de 4,5% em 2025;

• Mercado de trabalho resiliente, que sustenta o consumo nos supermercados;

• Comprometimento da empresa com a redução da alavancagem e com a expansão controlada.

A alavancagem, medida pelo indicador Dívida Líquida/Ebitda pré-IFRS, caiu de 3,65x (2T24) para 3,17x (2T25).
A meta é chegar a 2,6x até o fim de 2025, o que, segundo o BB-BI, deve ser alcançado — reforçando a disciplina financeira e o potencial de valorização do ativo.

Riscos monitorados: macro e micro

Nem tudo é mar calmo. O BB-BI aponta dois tipos de risco que os investidores devem observar:

1. Risco macroeconômico:
A política monetária ainda restritiva no Brasil pressiona o varejo, encarecendo o crédito e reduzindo o consumo das famílias mais endividadas.

2. Risco microeconômico:
A disputa tributária entre o Assaí e o antigo controlador, Grupo Pão de Açúcar (GPA), trouxe volatilidade recente às ações.
A Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional (PGFN) atribuiu responsabilidade solidária de R$ 36 milhões ao Assaí por passivos do GPA — valor que, segundo o BB-BI, não exige provisões, pois o GPA está arcando com os custos.

Ainda assim, o Assaí ajuizou uma medida cautelar pedindo a indisponibilidade das ações do GPA detidas pelo Casino, uma forma de se proteger de eventuais contingências fiscais.

O que isso sinaliza para o investidor

O relatório do BB-BI reforça três mensagens-chave:

1. A empresa está focada em desalavancar — reduzindo dívidas e aumentando margem operacional.

2. O cenário macro favorece o setor alimentar, com inflação sob controle e consumo em recuperação.

3. O preço-alvo de R$ 14 indica upside potencial de cerca de 67% sobre o fechamento atual de R$ 8,38.

Em termos simples: o mercado vê o Assaí como uma das melhores apostas defensivas dentro do varejo brasileiro para quem busca crescimento sustentável e gestão eficiente.

Análise de especialista: para onde o mercado pode ir

A elevação do preço-alvo reflete uma mudança de humor no mercado, com os investidores começando a retomar posições em ativos de valor (value stocks), após meses de rotação para tecnologia e small caps.

Se o Banco Central mantiver o ritmo de juros estáveis ou em leve queda, e se o governo conseguir estabilizar o cenário fiscal, o varejo alimentar tende a ser um dos primeiros setores a reagir.
Nesse contexto, Assaí pode ser um dos principais beneficiados, especialmente com a combinação de crescimento gradual de receita e redução de dívida.

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Conclusão

O caso ASAI3 mostra que disciplina financeira e gestão sólida ainda são os maiores diferenciais em um cenário de incertezas.
Com queda na alavancagem, melhora de fundamentos e ambiente macro mais favorável, o ativo se consolida como uma opção interessante de médio prazo.
Mas lembre-se: investir é entender o contexto, e não seguir o hype.